美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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