衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(c甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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