华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空姜子牙活了多少岁不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证券监(姜子牙活了多少岁jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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