在(zài)锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电(diàn)厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其(qí蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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