钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì建军是哪一年)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会(huì)并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车(chē)及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售建军是哪一年收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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