5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(t我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ōng)知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhà我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊n)比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要(yào)我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

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