财(cái)联社5月8日布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了(le)！不仅仅是(shì)中国平安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中(zhōng)信(xìn)银行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一次(cì)涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮(yóu)储银行(xíng)更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点(diǎn)将大涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)即将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是(shì)沪市(shì)金(jīn)融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其中“在(zài)服务中国式现代化(huà)中(zhōng)促进金(jīn)融业(yè)估(gū)值提升和高质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较(jiào)长一段时期(qī)的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题(tí)、政(zhèng)策等色彩，底(dǐ)层(céng)逻辑是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首的(de)大(dà)金(jīn)融板(bǎn)块首(shǒu)当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此前获批的(de)央企股东(dōng)回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被放(fàng)大(dà)。

　　事(shì)实(shí)上，不仅(jǐn)是(shì)两份(fèn)会议通知(zhī)的推波助澜，“小作文(wén)”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的(de)所谓(wèi)指导意见，要求(qiú)“国企要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉(zhuō)影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值(zhí)、高(gāo)股(gǔ)息，在经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏预期之下，中特估银行概念获得资金的青睐。有(yǒu)了(le)多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以往经验，大(dà)金融板块走(zǒu)强往往预示(shì)着行情的(de)结束，这一次历史(shǐ)是否会重(zhòng)演呢？多位受访人(rén)士指出(chū)，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场，银行板(bǎn)块是作(zuò)为(wèi)“国资含(hán)量”比较高的板块行进，从去年(nián)底开始监管(guǎn)开始提出中特(tè)估后有比较不(bù)错(cuò)的表现，中特估有望持(chí)续(xù)为投(tóu)资者带来除稳定股息收益外(wài)的收益。

　　银行为首的大金融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行满屏(píng)大涨，中国银行、中(zhōng)信(xìn)银(yín)行、西安银行涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的(de)大(dà)牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度(dù)来(lái)看，银行板块(kuài)大涨早已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板(bǎn)块，券商股也持续(xù)爆(bào)发，券商指数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日(rì)涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来(lái)看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证银(yín)行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过4％，从资(zī)金流动来(lái)看(kàn)，以规模最大的华(huá)宝中(zhōng)证(zhèng)银(yín)行ETF为例，不(bù)仅当日收(shōu)盘价创一(yī)年新高(gāo)，全天成(chéng)交(jiāo)量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元，刷(shuā)新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资产合(hé)伙(huǒ)人董(dǒng)承非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的那(nà)些低增速的企业，现在(zài)反而显(xiǎn)得难(nán)能(néng)可贵，因此被忽(hū)略(lüè)高分红、深度价值的企业(yè)反(fǎn)而(ér)受(shòu)到追捧。

　　博时基金权益投(tóu)资(zī)一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本(běn)面预期极度(dù)悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱复(fù)苏整体回报率预期下行、中特估政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐(qí)升(shēng)，背后仍(réng)是中特(tè)估逻辑(jí)

　　经(jīng)过漫长的(de)季节，银行股等来了久违(wéi)的(de)上涨，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家上市银行(xíng)中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨(zhǎng)幅超过32％，民生(shēng)、邮(yóu)储(chǔ)、农(nóng)行、交行(xíng)、西(xī)安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资(zī)金的流(liú)入(rù)量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新近两(liǎng)年来(lái)的(de)最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近(jìn)三日沪股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言，估值极度低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都(dōu)是银行股上(shàng)涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言(yán)，在估值上，截至(zhì)目前，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平均市布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少净率为(wèi)0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和招商银(yín)行，其余银行(xíng)均(jūn)处于(yú)“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中，有市(shì)场(chǎng)人士指出，中字头银行(xíng)目标(biāo)价估值最保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的估值(zhí)位置，当前(qián)板(bǎn)块交易热度之下目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量、让利(lì)实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对于其他主题(tí)板(bǎn)块更强(qiáng)的优势，据财通证券研报(bào)，国(guó)有(yǒu)大(dà)行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定在30％左右，稳(wěn)定分(fēn)红符合价值投资和(hé)长期投资需要。近年来国(guó)有(yǒu)大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈逐(zhú)年提(tí)升趋势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低也为调(diào)仓(cāng)提供(gōng)了空(kōng)间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣，2023年一季(jì)度银行股占偏股型基金(jīn)仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季度以来(lái)新(xīn)低，显(xiǎn)著低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)胡洁就(jiù)向财(cái)联社表(biǎo)示，高股息策略(lüè)以其(qí)确(què)定(dìng)的股息收(shōu)入和(hé)较(jiào)高的安全边际可(kě)以(yǐ)为(wèi)投资者提供不(bù)错的收益(yì)。而基(jī)本面稳健、分红率高而稳定、估值(zhí)处于(yú)历史低(dī)位的银行板块是高(gāo)股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时，银行板(bǎn)块在一季度是业绩(jì)低点(diǎn)。随着大行重定价的压力过去以(yǐ)及二三(sān)季度农商行(xíng)小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益率将会逐步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品(pǐn)投资部基金经理余展昌也指(zhǐ)出，与(yǔ)海(hǎi)外银行对比，在(zài)中特(tè)估背景下的国(guó)内(nèi)银行(xíng)仍然(rán)具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部(bù)分的银行估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还有大量的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低(dī)的，本身就有比较大的(de)修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还指布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少出，国企改革有望使得这些问题得到改善，从而提高银行的利润(rùn)增速，持续修复估值(zhí)。

　　银行(xíng)是(shì)否意味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随(suí)着证券、银行(xíng)等大金融板块的(de)走强，有市场观点开(kāi)始担忧(yōu)市(shì)场行情(qíng)告一段落。对此(cǐ)，市场人士(shì)认为(wèi)，站在中(zhōng)特估背景下去看金融股的爆发，并不能简单做出市场行情(qíng)结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称(chēng)，大金融板块过去被当成行情结束的(de)指标(biāo)，其背后通(tōng)常(cháng)潜(qián)意识映射(shè)包(bāo)括不限于大金(jīn)融(róng)爆发(fā)往往代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市场进入避(bì)险状态、大金融(róng)“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从(cóng)当前的金融股走强(qiáng)来看，市场表现并不(bù)存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅放量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚(shèn)至(zhì)部(bù)分中小市值板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块(kuài)本(běn)次(cì)表(biǎo)现也不是单(dān)一的(de)，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等(děng)板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去大(dà)金融上(shàng)涨(zhǎng)作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极(jí)端的交易结(jié)构(gòu)容易被表征为市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影(yǐng)响较(jiào)多、今年行(xíng)情结构差异巨(jù)大，建议不(bù)要单一映射分析。

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