在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花天左右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速(sù)将会(huì)比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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