财联(lián)社记者(zhě)近期(qī)从行业(yè)内了解到，信贷市场需求低(dī)迷持续之下(xià)，部分(fēn)银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经(jīng)到年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较难(nán)。房(fáng)贷和前十(shí)年(nián)比那都是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一家大型(xíng)城商行相关负责人对(duì)财(cái)联社记者说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月26日，财(cái)联社记者向兴业、广发等(děng)多家(jiā)银行了解到，当(dāng)前抵押贷(dài)款(kuǎn)最(zuì)优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与一中国哪里的莲子最好吃季度情况(kuàng)相比，贷款利率(lǜ)水平仍在(zài)进一(yī)步下滑(huá)。

　　而普(pǔ)益(yì)标准监测数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场共新(xīn)发了(le)661款理财产品，环(huán)比(bǐ)增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个百分点；575款为封闭式(shì)产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.66％，环比下跌0.02个(gè)百分点。

　　4月26日(rì)，一(yī)家(jiā)头部(bù)银行理财子负责(zé)人对财联社记者表(biǎo)示，正常情况下(xià)贷款利率要(yào)高于理财收益，否则会形成套利空间。近期出(chū)现的(de)收益率倒(dào)挂的情况的确多年来(lái)少(shǎo)见。这(zhè)种(zhǒng)情况本(běn)质上反映(yìng)实体经济需求(qiú)不足(zú)，资金可能在金(jīn)融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财收(shōu)益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司长(zhǎng)金中夏对(duì)外表示(shì)，人民(mín)银行认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)决策部署，采取了很多措(cuò)施做好金融支(zhī)持稳外贸工作(zuò)。首先是降低实(shí)体经济融(róng)资成本。2022年(nián)，我国企业贷款加权平(píng)均(jūn)利率同比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在历史上中国哪里的莲子最好吃是(shì)比较(jiào)低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数(shù)据发布(bù)会(huì)上(shàng)公布的数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)银(yín)行体系(xì)新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表(biǎo)述，3.96％系(xì)3月份银(yín)行体系新发企业贷(dài)款加权平均利(lì)率水(shuǐ)平，并(bìng)没(méi)有考虑区域差异。财联(lián)社记(jì)者注意到(dào)，在部分资金充裕的(de)一线城市利率水平(píng)下沉更快(kuài)，比(bǐ)如(rú)央行营(yíng)管部早在(zài)2月份即表(biǎo)示(shì)，去年12月(yuè)份(fèn)，北京(jīng)地(dì)区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报(bào)告分析认为，一(yī)季度的贷(dài)款需求非常好(hǎo)，央行今年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来(lái)的(de)最高值(zhí)。但最近贷(dài)款(kuǎn)需求(qiú)有下(xià)降趋(qū)势，如近期票据转贴现利率下降(jiàng)，表示银行贷(dài)款需求较(jiào)差，需(xū)要购(gòu)买票据来填充贷款额(é)度。

　　与新发放贷款市场当前(qián)的不(bù)景气形成鲜明对比的是，一(yī)季度理财(cái)市(shì)场的收(shōu)益(yì)率(lǜ)却在节(jié)节回(huí)升。普益(yì)标准数据显示，截至2023年(nián)1季(jì)度末，理(lǐ)财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全市场存(cún)续(xù)理财产品(pǐn)的44.03％。理财公司(sī)存续开放式固收类理财(cái)产品（不含现金(jīn)管理类产品）的近1个月年(nián)化收(shōu)益(yì)率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数(shù)据显示，4月24日封闭式理财(cái)平均基准利(lì)率(lǜ)3.81％，已恢复至去年12月水(shuǐ)平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利(lì)差走(zǒu)阔。

　　即(jí)便(biàn)与新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相比，当(dāng)前银行新发贷款的(de)利率也不占优。普益标准(zhǔn)监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品中(zhōng)，开(kāi)放式(shì)产品平均业绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为(wèi)3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出现(xiàn)空转套(tào)利可能(néng)

　　多位受访金(jīn)融行业(yè)人士对记者表示，当前新发(fā)贷款利率(lǜ)和理财收益率之(zhī)间出(chū)现倒(dào)挂是多年来(lái)罕见的情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕当前非对称利率政策之下(xià)，贷(dài)款、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场之间出现收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技(jì)研究院分(fēn)析师刘(liú)银平对财联(lián)社记者表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过银行贷款(kuǎn)利(lì)率，可(kě)能会(huì)给部分客(kè)户钻空(kōng)子的(de)机会，从银行那里获(huò)取的(de)低息贷款没有(yǒu)投(tóu)入(rù)实际经营，而是(shì)拿去购买收益率更高的理(lǐ)财产品，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，前几年结构性存款市(shì)场曾(céng)存在这(zhè)种现象。

　　不过(guò)刘(liú)银平认为，目前理财产品(pǐn)业绩比较基准不代表(biǎo)实际收(shōu)益率，净值是不断波动的，不(bù)会(huì)一直上涨，实际上，理财(cái)产品向净值化转型之后对企业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室(shì)主(zhǔ)任曾刚(gāng)对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示，理财(cái)收益与(yǔ)金融市(shì)场利(lì)率相对应，出现倒(dào)挂(guà)的情况主要是即期(qī)的贷款利率与发行当期定价的理财收益率(lǜ)的(de)差(chà)异，在市场利率(lǜ)快速(sù)下行的时容易出现这种收(shōu)益率不同(tóng)步的脱节(jié)现象。

　　曾刚认为(wèi)，如(rú)果银行贷款利率继续下(xià)行，意味着当期发行的理财产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)会同(tóng)步下降。从这(zhè)一个(gè)角度来看，未来一段时间的(de)理财产品(pǐn)收(shōu)益率会进入下行通道。

　　这(zhè)一判断得到银行业内(nèi)人士的认同。4月25日，某城商(shāng)行(xíng)广州分行负责人对财联(lián)社(shè)表示，该行(xíng)已经关注到理财收(shōu)益和存贷款利差的情况，理财与贷款利率差距过大(dà)必然引发资金空转(zhuǎn)套利，这与货(huò)币政策(cè)初衷不符(fú)。估计下一(yī)步理(lǐ)财产品收益水(shuǐ)平要降低到3％以下(xià)。

　　一家头部(bù)银行理财(cái)子负责人(rén)对财联(lián)社记者表示，考(kǎo)虑到理(lǐ)财产品底层资产大多(duō)数为债券，而债券市场发行人(rén)大多是大型企业，理论(lùn)上其收益率比个贷(dài)是(shì)要(yào)低一个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的信用等级比大型企业要低，所以个(gè)贷的定价理论上要比理财(cái)收益率(lǜ)高(gāo)才(cái)对。现(xiàn)在出现个贷定价和理财产(chǎn)品持平，甚至出(chū)现倒(dào)挂，这只能说明(míng)个人部(bù)门当前的信贷需求(qiú)不(bù)足，没有什么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是(shì)近(jìn)年来比较罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)。”该负责人(rén)表(biǎo)示。

　　该人(rén)士同样认为，如果贷款定价持(chí)续(xù)下(xià)行未来新发理(lǐ)财产品(pǐn)收(shōu)益率也会回落。“市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)走势的预期(qī)是一致的，新(xīn)发的收益率(lǜ)未来(lái)会下(xià)来，近期整体的(de)趋势也是这样。一(yī)些存量(liàng)的(de)产(chǎn)品年(nián)化收益率(lǜ)近期大幅上(shàng)行，主要是因为底层(céng)资(zī)产是(shì)去年利率高(gāo)位时候拿的，在利率走低预(yù)期下(xià)，其(qí)净值表现就会向(xiàng)上拉。”

　　息差承压将推动(dòng)存款利率进一步(bù)下行

　　受访银(yín)行人士对财联社记(jì)者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现(xiàn)状，也是有关方面(miàn)不断出手规范存款利率的核(hé)心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大(dà)型城商行负责(zé)人对记者表示，在贷款定价上不(bù)去的情况(kuàng)下，未来(lái)存款利率持续下行应该是大趋势，否则(zé)银行(xíng)净息差(chà)承受(shòu)的压力(lì)将是巨(jù)大的。“现在各行(xíng)储(chǔ)蓄又(yòu)多，之(zhī)前理财(cái)波动的影响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很多客(kè)户的(de)资金还(hái)没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场观点认(rèn)为，一旦(dàn)第二季度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱得(dé)到确认，意味(wèi)着贷款利(lì)率依然有下降(jiàng)的可能(néng)性和空间，银行息差水(shuǐ)平面临更艰(jiān)难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏州银行一(yī)季度显示，截至3月末，该行净(jìng)利息(xī)收(shōu)益率和净利差从中国哪里的莲子最好吃去年(nián)末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券(quàn)王一峰团队最新研(yán)报认为，未来存款市(shì)场成本管控仍有后(hòu)手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计，后续对于存款定(dìng)价自律管理的(de)手段包括但(dàn)不限于以下三个方面(miàn)。首先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新(xīn)类活期(qī)存款有可能(néng)将(jiāng)纳入自(zì)律(lǜ)机制管理(lǐ)。现阶(jiē)段(duàn)，对核心定期(qī)存款而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策(cè)指引，未来或将对这(zhè)类产品比照活期存款(kuǎn)进行规(guī)范；其(qí)次，同业(yè)存款套壳协议(yì)存款需继(jì)续纠正(zhèng)；最后，期(qī)权(quán)价值过(guò)低(dī)的“假”结(jié)构性存款(kuǎn)仍须规(guī)范，后续或(huò)将结构性存款的（保底收益+期(qī)权价值）合计同时纳入自律机(jī)制上限(xiàn)，进一步压降结构性存款利(lì)率。

　　王一峰团队测(cè)算(suàn)认为，如果全部企业(yè)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均水平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成本率加权平均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银行(xíng)营收(shōu)增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 中国哪里的莲子最好吃