踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基(jī)本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的(de)一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的(de)营业收入(rù)，净(jìng)利(lì)润(rùn)则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有化(huà)退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā压在玻璃窗边c，在窗户边c)4000多亿(yì)的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的(d压在玻璃窗边c，在窗户边ce)优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价(jià)有所(suǒ)回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六(liù)零私(sī)募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对(duì)应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增(zēng)资权后，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的(de)投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出(chū)售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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