自4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(l中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗iú)入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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