金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元(yuán高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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