本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完(w顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗án)成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(huì)员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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