海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其(qí)中受益于(yú)国(guó)产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持(chí)续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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