中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(z当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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