衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式u)四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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