踩上AI风口的(de)三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至(zhì)去(qù)年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元(yuán)。为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正illed="f" type="#_x0000_t75">

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司(sī)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关(guān)村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川(chuān)）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述(shù)增(zēng)资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零(líng)又(yòu)发(fā)布对(duì)外(wài)投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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