财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖方(fāng)银行(xíng)和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也(yě)是EMEA D哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭C的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问(wèn)题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具(jù)有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金(jīn)做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。<哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭/p>

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银(yín)集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运(yùn)营。

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