昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行(xíng)股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任(rèn)期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作安郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量(l郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊iàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持(chí)续向好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因(yīn)素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步(bù)入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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