财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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