自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)卅是什么意思，卅是什么意思,读音板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，卅是什么意思，卅是什么意思,读音芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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