“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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