AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ<荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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