今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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