编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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