金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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