分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故yú)额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高(gāo)级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(s东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故hèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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