金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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