北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了(le)投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会(huì)上表示，他和(hé)芒(máng)格依(yī)然高度看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这(zhè)是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积电(diàn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次股东会最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很(hěn)好，第二个阶段(duàn)由(yóu)于他们去年优异的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部(bù)分股份已(yǐ)进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务报(bào)表中(z稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字hōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很好，我们(men)有很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前(qián)面临的问题不在(zài)于(yú)是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌推向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的(de)业务(wù)，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能(néng)减少影片供应，也(yě)不能减少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴(bào)雪的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了(le)微软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关(guān)部(bù)门积(jī)极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代表(biǎo)他(tā)们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意(yì)多花钱(qián)就能解决(jué)的(de)问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么(me)是正(zhèng)确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做一定的预(yù)测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是(shì)好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要(yào)么放(fàng)弃第二辆车，要么(me)放弃(qì)他(tā)们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出台积(jī)电的原(yuán)因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电是(shì)世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我(wǒ)想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看(kàn)起来(lái)拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用(yòng)汽车公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公司还会面临来自世(shì)界各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处(chù)于一个(gè)特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人的行(xíng)业(yè)，但(dàn)电(diàn)动汽车即将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了(le)巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀疑(yí)态(tài)度

　　在回答(dá)新加坡投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智(zhì)能虽然可以(yǐ)做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微(wēi)软的产品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可(kě)以改变全世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些原有的(de)技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔能源这家(jiā)公司(sī)，就是希(xī)望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券(quàn)市场红周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源行业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希(xī)望能够取(qǔ)得(dé)的成(chéng)绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人(rén)愿意公(gōng)开向美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事(shì)件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来(lái)的情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总(zǒng)是(shì)会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了(le)工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就(jiù)是(shì)成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的(de)责任。他(tā)们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于(yú)美(měi)联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能(néng)。现金也(yě)不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们(men)在第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环境会(huì)变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我(wǒ)们不(bù)知道会发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他(tā)们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法，不做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可能(néng)是一个非(fēi)常(cháng)不错的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一(yī)家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多(duō)银(yín)行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看(kàn)不到任何(hé)其(qí)他(tā)货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在(zài)的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能(néng)比我们(men)更(gèng)清楚，但是他也(yě)不(bù)能完全(quán)控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问题，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在我们(men)看来，其依(yī)然是一家(jiā)保险公司(sī)。他同时解释，盖可在(zài)技术(shù)方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度还是(shì)汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季(jì)，此外在远程信息处(chù)理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一(yī)团队的运营指标(biāo)，其(qí)中不仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还(hái)有(yǒu)加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历(lì)了一(yī)段困难时间，但好在我们(men)走出(chū)疫(yì)情和(hé)供(gōng)应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题(tí)和其他一(yī)些问题。我们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达(dá)到(dào)某一(yī)运营指标，要长期(qī)为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企业(yè)，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益(yì)和超过(guò)300亿美元(yuán)的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购(gòu)的机会是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司(sī)面(miàn)临被卖掉(diào)的时(shí)候，我们(men)需要足够的资金(jīn)。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜(yí)，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公(gōng)司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力(lì)之间(jiān)做(zuò)出选(xuǎn)择(zé)？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足百货商(shāng)店业务时，我们(men)学到的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉(xī)的是消(xiāo)费者的(de)行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如果能做到这点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利！但(dàn)这并不(bù)重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔(ěr)一定会继(jì)承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格(gé)的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格是(shì)做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多(duō)的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选(xuǎn)出(chū)的(de)十大最佳(jiā)保险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一(yī)个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁(fán)了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难(nán)以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的(de)文(wén)化和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出了(le)一(yī)百年(nián)后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日(rì)依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一个(gè)国家的(de)资产而非负债，以往记(jì)录已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本(běn)还是(shì)会(huì)比大部分公(gōng)司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在(zài)相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查(chá)理定(dìng)下(xià)了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股票回购将同(tóng)时对(duì)股东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力，那么(me)为什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有(yǒu)某(mǒu)种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观(guān)，并和他们谈论这个价(jià)值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度(dù)过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存(cún)在各自(zì)的问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。 <稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字/p>

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子(zi)宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早(zǎo)地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在(zài)以后会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和(hé)活(huó)动(dòng)；要(yào)活(huó)到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如果做不到(dào)，成功就(jiù)需(xū)要(yào)更多的运(yùn)气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的(de)命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们(men)的业务(wù)中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热(rè)爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产(chǎn)生的(de)积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的(de)想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本书(shū)的(de)排名，它一(yī)直(zhí)在(zài)畅销(xiāo)榜上(shàng)排在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字