财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调湖南电大几本，湖南长沙电大是几本查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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