本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。

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