金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持(c一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战hí)平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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