5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于(yúe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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