金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么24px;'>巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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