AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信(x离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计(j离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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