“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预(yù)计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和(hé)布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目(mù)前持续(xù)收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基本(běn)是60年(nián)代以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回(huí)升(shēng)至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当(dāng)前(qián)的就业(yè)市场状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随(suí)着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然不明(mín打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗g)朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不(bù)应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大于(yú)经济(jì)意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。但(dàn)是，由(yóu)于整(zhěng)个(gè)事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对(duì)开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多(duō)的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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