“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译一(yī)路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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