射频芯片领48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗域面临变(biàn)局(jú)，下游市(shì)场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频(pín)芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到资本(běn)热(rè)捧。据公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙江创投等(děng)一系列(liè)外(wài)部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构(gòu)相似(shì)的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破(pò)发的行情，该公司(sī)股价于去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市(shì)场(chǎng)年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变化谋(móu)求射频芯(xīn)片(piàn)业务(wù)以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期等多个(gè)知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技(jì)等移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗3.57亿元(yuán)；公司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)公司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持续的原因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)文(wén)件中称，是(shì)由于持续(xù)进行(xíng)高(gāo)额研(yán)发投入；下游(yóu)客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近(jìn)三年(nián)的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构(gòu)更接(jiē)近的唯捷创芯(xīn)，后(hòu)者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外融资之(zhī)路(lù)。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了(le)三轮(lún)融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段(duàn)对慧智微(wēi)进(jìn)入(rù)了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价情况看，大基金(jīn)二期(qī)在投资慧(huì)智(zhì)微(wēi)的近两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的(de)业绩造成(chéng)了冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能(néng)手机未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧(huì)智微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机(jī)的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似(shì)产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射(shè)频(pín)芯(xīn)片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍集中在中低(dī)端(duān)市(shì)场(chǎng)，各射频(pín)芯片厂商只能(néng)再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自身的利(lì)润空间(jiān)。