衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的(de)行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的(de)私下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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