5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份(fèn)额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易(yì)方达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在(zài)同日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制(zhì)造设备管制(zhì)措施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复(fù)苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市(shì)场对于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经(jīng)济相对强(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字qiáng)弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的低估值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字创新药(yào)以及消费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡(héng)风险和机(jī)会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的(de)细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合未(wèi)来(lái)市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性(xìng)增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股或(huò)是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期(qī)更进一步(bù)强化(huà)，可以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为(wèi)国(guó)内经(jīng)济的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢(màn)复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期(qī)受(shòu)益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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