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哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和(hé)催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(t哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ū)出。经(jīng)济(jì)增速下行，高(gāo哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。