昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道(dào)双方是否会在周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济(jì)放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息(xī)25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致持平一(yī)周前水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议(yì)院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第(dì)14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决(jué)不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增加(jiā)政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进(jìn)一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货(huò)币(bì)政策观(guān)点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议(yì)暂不(bù)加息(xī)，而且(qiě)银(yín)行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和(hé)通胀造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022政策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及(jí)近期(qī)银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的(de)程(chéng)度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一(yī)步(bù)收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的(de)利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研(yán)究(jiū)所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析(xī)师江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新(xīn)增产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的(de)方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏不(bù)及(jí)预期的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能带来现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投(tóu)产后(hòu)必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下(xià)游(yóu)的(de)原料库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的预期(qī)。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单(dān)是(shì)否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场或使(shǐ)得(dé)低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预(yù)期博(bó)弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加(jiā)工(gōng)订(dìng)单中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022情况、地产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)数量也(yě)将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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