今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至2沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表0330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(ní沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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