本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复(fù)苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大guó)投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估(gū)值有(yǒu)中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需(xū)求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端需求尚(shàng)未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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