随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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