5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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