财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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