4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)U二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代SDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力(lì)或(huò)增加。