用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)在(zài)股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领域(yù)服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端(duān)市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的(d云南有哪几个市 云南是几线城市e)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de云南有哪几个市 云南是几线城市)同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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