5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě世界上女性最开放的是哪个国家)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，世界上女性最开放的是哪个国家一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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